Дата публикации:  21/02/2013

Два калифорнийских инвестиционных фонда Relational Investors LLC (в управлении $5 млрд.) и California State Teachers’ Retirement System (в управлении $160 млрд.) наращивают усилия по увеличению стоимости акций Timken Co., американского производителя подшипников и стали. В ноябре 2012 г. инвестфонды публично заявили, что акции Timken могут стоить намного дороже, если компанию разделить на две части: подшипниковую и металлургическую. Для чего рекомендовали Timken нанять инвестиционный банк для оценки предложения. Однако руководство компании предложение не поддержало, считая, что объединенный металлургический и подшипниковый бизнес дает значительный синергетический эффект.

Фото: Timken

По мнению инвесторов, так как лишь 10% выпускаемой Timken стали идет на производство подшипников, то логично выделить металлургический бизнес в независимую компанию

На этой неделе инвестфонды вновь направили в совет директоров Timken письмо с требованием расколоть компанию на металлургическую и подшипниковую составляющие. Такой шаг, по мнению инвесторов, раскрыл бы истинное значение Timken для акционеров. Но и в этот раз руководство Timken не пошло навстречу инвесторам, ссылаясь на то, что раздробление может принести лишь краткосрочную спекулятивную выгоду.

В настоящее время Relational Investors LLC и California State Teachers’ Retirement System владеют 7,31% акций Timken и уже поставили на голосование вопрос о разделении компании. Результаты будут известны 7 мая, когда пройдет ежегодное собрание акционеров.  

По всей видимости, категорически “против” выскажутся акционеры тесно связанные с Timken. Среди них члены семьи Тимкен, правопреемники основателя компании Генри Тимкен (1831-1909), у которых в руках находятся 10,3% акций, участники пенсионной программы с 5,4%, а также директора и должностные лица компании – держатели около 10% акций.

Но, как считает создатель фонда Relational Investors Ральф Витуорт, большинство неаффилированных с компанией акционеров желает разделения Timken и поддержит предложение. Немаловажную роль сыграет и то, что  менеджмент запросил у акционеров значительное вознаграждение за прошедший год. Так, лишь председателю совета директоров Варду Тимкену-младшему предложено выплатить компенсацию в размере $9 млн., что гораздо больше, чем на аналогичных позициях в других компаниях отрасли.

Разделение компаний на части по требованию частных держателей акций в США не редкость. В последние годы несколько крупных конгломератов, среди них Tyco International, Kraft Foods Inc и Fortune Brands, были раздроблены под давлением акционеров, посчитавшие, что отдельным направлением бизнеса должна заниматься отдельная независимая фирма, а не разношерстная группа компаний.